理想芯片公司首轮融资16.25亿元，要把自研芯片卖给别人

理想已经把自研芯片装进了自己的汽车。现在，它希望让别的公司也愿意为这项技术付钱。

10月16日，理想汽车宣布，旗下上海马赫心科技有限公司签署首轮股权融资协议，认购总额16.25亿元。这家负责芯片及配套计算设备业务的公司，将获得外部投资者支持，并把目光投向汽车之外的市场。[1]

这笔融资里有一个值得注意的细节：理想通过全资子公司认购10亿元，外部投资者合计认购6.25亿元。理想仍在为芯片业务持续投入，同时尝试让这项自研能力接受外部资本和客户的检验。[1]

16.25亿元从哪里来，171亿元又是什么条件？

按交易公告，杭州经韬、蓝驰创投、华业天成分别认购2亿元，奇绩创坛三期认购2500万元。加上理想全资子公司的10亿元，构成本轮16.25亿元认购总额。[2]

因此，16.25亿元不能理解成理想集团从外部获得了同等金额的新资金，其中相当一部分是集团继续投向芯片子公司的投入。

公告列示，本轮对应投前估值150亿元；不考虑追加认购权，约定投后估值约166.3亿元。投前、投后，分别指本轮新增投资计入之前和之后的公司整体估值。[2]

另有一项最高5亿元的追加认购权，杭州经韬及其关联基金可在2026年12月31日前，按本轮相同价格一次性追加投资。若悉数行使，投后估值将达到约171亿元。[1][2]

171亿元是附带条件的估值口径，不能与已签约的融资金额混为一谈。公司公告也提示，交易完成仍取决于协议约定的条件，签署协议并不代表全部款项已经到账。

芯片已经上车，新公司仍在起步

马赫心科技要承接的业务，有现成的技术与应用基础。

按理想汽车今年5月发布的官方介绍，自研马赫M100芯片已搭载于全新一代理想L9，采用5纳米制造工艺，单颗标称算力为每秒1280万亿次运算。[3]

这类芯片为车上的人工智能计算提供支持。厂商公布的算力描述了计算能力指标，整车表现还取决于算法、软件适配与安全验证，无法只靠一个数字判断。

但集团技术已经装车，与新设子公司已经形成成熟收入，是两个层面的事。

交易公告披露，马赫心科技于2026年8月12日成立，截至公告日尚未开展实质商业运营，未录得收入或利润。公告还提及，集团将按协议向其转入与核心产品开发相关的资产和知识产权。[2]

换句话说，这个平台要承接的是集团已有的芯片业务，其自身的经营体系仍需逐步建立。不能把集团产品的量产成绩，直接当成这家新公司的外部销售收入。

域控制器可以理解为一类装有芯片、承担特定功能的车载计算设备。马赫心的规划涵盖芯片、控制器和操作系统，也就是希望把计算硬件及配套运行软件一起组织成产品，面向更广泛的客户。[2]

从自用到外供，要多过一道客户关

对车企而言，自研芯片首先服务于自己的产品：芯片、模型、软件和整车可以围绕同一套需求协同开发，再通过量产使用反馈改进。

向外销售，采购标准会随之改变。其他客户有不同的模型、开发工具和产品节奏，也会关心软件迁移是否方便、工程支持能否跟上、长期供货是否稳定。

一颗为自家车型优化的芯片，能否在更多设备和任务里体现优势，需要新的适配与验证。尤其进入非汽车领域后，功耗、成本和使用环境都可能变化，车规产品的既有经验也需要转化为客户真正用得上的能力。

扩大客户范围有清晰的经济逻辑：芯片研发的前期投入可以由更多出货来分摊，软件工具和工程团队也有机会服务更多产品。但这取决于真实订单、交付与持续使用，融资估值无法代替这些经营结果。

本次融资公告并未披露非汽车客户名单、外供订单规模或相关收入目标。对于这项新业务，下一步值得观察的，是谁愿意买、用在什么产品上，以及试用能否变成持续采购。

引入股东，也为团队建立另一种激励

理想在引入投资者的同时，还为马赫心安排了面向员工和高级管理层的两项股权激励计划。理想将继续保持控股，芯片业务的财务业绩仍计入集团报表。[1][2]

公告中理想预计持股74.01%的数字，有明确前提：本轮认购完成、两项激励计划授权额度全部使用，并且追加认购权全部行使。它包含多项安排的共同影响，不能简单理解为外部投资者买走了约26%的股份。[1][2]

这样的设计，把资金、人才和业务经营放进同一个平台：外部股东按约定条款参与投资，核心团队有机会分享芯片业务成长带来的价值，理想则保留主导权与整车研发协同。

理想在公告中将芯片及域控制器业务称为与高端智能电动车主业相辅相成的“第二增长曲线”。这仍是发展目标，其成色最终要由经营结果体现。[2]

对这门生意来说，上车提供了第一批应用场景，融资提供了新的资金和组织安排。下一道更关键的关口，是让理想以外的客户持续下单。

参考资料

[1] LI AUTO INC. Li Auto Inc. Announces Equity Financing for Its Chip Business[EB/OL]. (2026-10-16)[2026-10-17].

[2] LI AUTO INC. Discloseable Transaction in Relation to the Subscription and the Adoption of the MH Incentive Schemes[EB/OL]. (2026-10-16)[2026-10-17].

[3] 理想汽车. 全新一代理想L9正式发布[EB/OL]. (2026-05-15)[2026-10-17].