宁德时代三季度赚212亿元：收入增近六成，净利只增一成半

三个月赚了212亿元，仍有一组落差值得追问：宁德时代的收入增长接近六成，归属于上市公司股东的净利润却增长约一成半。

宁德时代最新披露的2026年第三季度报告显示，第三季度营业收入1652.21亿元，同比增长58.58%；归母净利润212.46亿元，同比增长14.54%；扣除非经常性损益后的归母净利润188.62亿元，同比增长14.86%。

把时间拉长至前三季度，公司营收4421.37亿元，同比增长56.19%，归母净利润645.30亿元，同比增长31.60%。收入与利润都在增长，但转化为利润的速度出现了分化。

每100元收入留下的毛利变少了

根据财报披露的前三季度营业收入与营业成本计算，公司毛利率约为22.72%，低于上年同期的25.31%，下降约2.59个百分点。

换成更直观的说法，每获得100元营业收入，扣除直接营业成本后，留下的毛利从约25.31元降至22.72元。这部分毛利之后，还需要覆盖研发、销售、管理等费用，并不等于最终净利润。

财报显示，前三季度营业成本同比增长61.61%，快于营收56.19%的增幅。公司将收入增加主要归因于业务规模增长，成本也随之增加。

同时，财务费用也发生明显变化：前三季度为负14.47亿元，上年同期为负70.16亿元。负的财务费用可以对利润形成正向影响，其绝对值缩小，意味着这一支持较去年减弱。公司在变动说明中提及，外币货币性项目受汇率变动影响，产生汇兑损失。

因此，利润增速放缓不能只用一个因素解释。业务结构、直接成本、费用和汇率等，都会影响最终结果；季度报告也不足以把全部变化精确归到某一种电池产品或某一个市场。

业务扩大，资金占用也在增加

前三季度，宁德时代经营活动产生的现金流量净额为616.25亿元，同比减少23.60%。公司仍有较大规模的经营现金净流入，但其变化方向与营收增长并不一致。

收入确认和现金收付的时间本来就可能不同。观察增长质量，需要同时关注销售形成了多少收入，以及这些业务何时回到现金账户。

截至9月底，公司应收账款1129.12亿元，较2025年末增加47.78%；存货1447.70亿元，较2025年末增加53.15%。公司对这两项增加的解释均包括业务规模扩大。

这些数字并不足以直接证明回款出现问题，却提示了扩张所需要的资金：更多业务通常对应更多备货、在途结算和应收款项，后续周转效率将影响增长的现金含量。

规模之后，竞争会回到效率与长期可靠性

在10月15日公开的世界储能大会发言中，宁德时代董事长曾毓群强调，储能正在成为电力系统的新型基础设施，企业需要从设备参数进一步走向整站解决能力与长期可靠性。

这是公司的业务判断，不能当作三季报各项变化的直接解释。但它提供了观察扩张方向的线索：更大的交付规模，还要靠产品表现、系统服务和长期运行能力支撑。

对这份三季报而言，212亿元单季利润体现了宁德时代的经营体量，接近六成的收入增长体现了业务扩张速度。另一面，毛利率与经营现金流的变化，要求观察者把注意力继续放在产品组合、成本控制和资金周转上。

下一步值得追踪的，是新增业务能否在扩大收入的同时，稳定利润率并加快现金回流。规模增长已经写进报表，增长质量还需要连续几个季度验证。

参考资料

[1] 宁德时代新能源科技股份有限公司. 2026年第三季度报告[EB/OL]. 2026-10-21[2026-10-21].

[2] 宁德时代. 曾毓群博士：从规模爆发到长期可靠，储能迈入新型基础设施时代[EB/OL]. 2026-10-15[2026-10-21].