Meta三季度营收646亿美元：AI广告拉动增长，新增C类股为长期投入铺路

当地时间10月21日，Meta公布2026年第三季度财报：营收646.01亿美元，同比增长26%，超过市场预期的约633亿美元；净利润98.60亿美元，同比增长264%，摊薄每股收益3.83美元。公司同时宣布设立无投票权的C类普通股，拟于明年实施具有“一拆二”效果的股票分配。[1][2]

这份财报显示，Meta的AI投入正在广告业务中产生回报，但模型、产品和基础设施扩张，也开始给现金流带来更明显的压力。

净利润增长264%，有去年低基数的影响

Meta去年第三季度计提了159.3亿美元一次性非现金税项费用，将当季净利润压低至27.09亿美元，形成今年利润高增长的比较基数。[3]

今年第三季度，公司又确认了98.9亿美元诉讼相关费用，导致营业利润同比下降37%。剔除这笔费用，营业利润约为228.8亿美元，较去年同期增长约11%，低于26%的营收增速。[1]

这意味着，Meta主营业务仍在增长，但成本扩张也在消耗新增收入。净利润同比大增，尚不能完整反映经营效率的变化。

AI先改善广告生意，Muse再探索新收入

广告仍是Meta兑现AI投入的主要渠道。第三季度，广告展示量同比增长10%，平均广告价格增长14%，共同推动广告收入扩大。管理层在业绩会上表示，广告排序模型JEM带动应用广告转化量提升9.6%。[1][4]

这条商业路径相对清晰：推荐更准确，用户更愿意停留；广告转化效果改善，商家也更愿意增加投放。Meta可以先在已有用户和广告客户中释放AI价值，再拓展新的付费产品。

个人智能体Muse则承担着寻找新增收入的任务。扎克伯格表示，上线约六周后，美国和加拿大已有超过1000万人创建Muse个人智能体，约四分之一每天使用。公司计划通过商业交易服务费、个人及企业订阅等方式变现。[4]

不过，用户规模还需要转化为收入。Muse能否降低推理成本、留住高频用户，将直接影响这项业务需要广告基本盘支持多久。

算力投入超过经营现金流，C类股增加融资空间

第三季度，Meta资本开支达到349.1亿美元，超过327.9亿美元经营现金流，自由现金流为负21.2亿美元。[1]这说明，即使广告业务保持增长，当季内部产生的现金也已不足以覆盖基础设施投入。

新增C类股与这一资金需求密切相关。按照计划，Meta拟于2027年1月19日使新股类别安排生效，之后向每股A类、B类股派发一股C类股，具体登记及派发日期另行确定。[1]

这次分配本身不会为公司带来新增资金，也不会改变股东投票权；其更长远的作用，是为未来融资、员工激励和收购提供无投票权股票，同时维持扎克伯格的控制力。

Meta接下来的看点因此十分具体：广告增长能否持续覆盖新增算力成本，以及Muse能否在大规模普及之前跑通收费模式。前者支撑当前投入，后者决定AI能否成为广告之外的新收入来源。

参考资料

[1] META PLATFORMS, INC. Meta Reports Third Quarter 2026 Results[EB/OL]. Meta Investor Relations, (2026-10-21)[2026-10-22].

[2] ASSOCIATED PRESS. Meta Q3 revenue tops estimates and Zuckerberg says Muse accounts have topped 10 million[EB/OL]. AP News, (2026-10-21)[2026-10-22].

[3] META PLATFORMS, INC. Meta Reports Third Quarter 2025 Results[EB/OL]. Meta Investor Relations, (2025-10-29)[2026-10-22].

[4] THE MOTLEY FOOL. Meta (META) Q3 2026 Earnings Call Transcript[EB/OL]. The Motley Fool, (2026-10-21)[2026-10-22].