SK海力士单季营收突破100万亿韩元：AI存储涨价兑现业绩，长期协议锁定更多产能

10月28日，SK海力士公布2026年第三季度财报：营收104.62万亿韩元，同比增长328%、环比增长32%；营业利润83.33万亿韩元，同比增长632%，营业利润率约79.7%。公司单季营收首次突破100万亿韩元，营收与营业利润连续六个季度刷新纪录。[1][2]

这轮增长由AI服务器需求、存储价格上涨和高附加值产品放量共同推动。随着HBM4进入大规模交付，AI基础设施投入正在进一步转化为存储厂商的收入与利润。

价格与产品结构共同拉升利润

第三季度，SK海力士DRAM出货量环比增长约10%，服务器DDR5销量增长超过40%；叠加价格更高的HBM4销售占比提升，DRAM平均售价环比涨幅达到百分之二十几的高位。NAND出货量虽略有下降，但平均售价仍上涨约25%，321层企业级SSD成为重要支撑。[3]

这组数据说明，收入增长同时来自出货增加、价格上涨和产品组合改善。其中，AI服务器需求已经覆盖HBM、服务器DRAM和企业级SSD，存储厂商可以通过多个产品线承接新增订单。

公司预计，第四季度HBM4的出货量和收入将双双超过HBM3E。[1]新一代产品加速接替，有助于继续抬高销售结构中的高附加值产品占比，但接近80%的营业利润率也充分反映了当前供需紧张带来的价格红利，后续仍需观察新增供应释放后的变化。

长期订单提高确定性，“售罄”仍含洽谈需求

SK海力士已与14家主要客户签署长期供货协议，包括全球头部云服务商，已签约数量覆盖2027年和2028年超过50%的产能。[1]

管理层在问答环节进一步表示，将已签订单与正在具体磋商的需求合并考虑，公司直至2029年的DRAM及HBM产能实际上已近乎售罄。[3]这体现了客户需求的强度，但其中仍有部分尚待转化为正式合同。

长期协议让扩产有了更明确的需求依据。其价格在约定范围内随市场情况调整，也为供需双方分担波动提供了空间。客户争取供应保障，SK海力士则获得更稳定的销售预期。

公司判断，先进制程难度和新厂建设周期将限制供给增长，内存短缺可能持续至2030年。[1]这一判断支持继续扩产，也意味着投资节奏需要紧跟客户实际采购，避免把当前需求预期全部转化为固定产能。

约100万亿韩元回报，与下一轮扩产并行

公司计划今年实施约100万亿韩元股东回报，其中现金分红至少30万亿韩元，回购注销至少60万亿韩元，包含已完成的40万亿韩元回购。第三季度每股分红2万韩元，一半为分享铠侠投资收益的特别股息。[1][3]

这份回报方案同时包含主营业务增长和投资收益的贡献。公司第三季度末净现金达到98.7万亿韩元，也为后续投资提供了缓冲。[2]

SK海力士预计明年投资将显著增加，并根据客户需求、盈利能力及投资效率调整规模和时间。[1]接下来，业绩延续的关键在于：HBM4顺利爬坡、长期需求持续转化为交付，以及新增产能投放时仍能维持合理价格。AI存储需求已经带来可观利润， 扩产纪律将影响这些利润能够持续多久。

参考资料

[1] SK HYNIX. SK hynix Announces 3Q26 Financial Results[EB/OL]. SK hynix Newsroom, (2026-10-28)[2026-10-28].

[2] 연합뉴스. SK하닉 3분기 영업익 83조 역대 최대…분기매출 100조 첫 돌파(종합)[EB/OL]. 연합뉴스, (2026-10-28)[2026-10-28].

[3] THE ELEC. SK하이닉스 2026년 3분기 실적발표 컨퍼런스콜 전문[EB/OL]. THE ELEC, (2026-10-28)[2026-10-28].