星舰首入轨，花旗称SpaceX长期或值12.2万亿美元

星舰第14次试飞首次进入地球轨道，并将26颗新一代“星链”卫星送入太空。随后，花旗分析师约翰·戈丁提出一个引人注目的长期目标：SpaceX股价未来可能达到每股900美元以上，对应约12.2万亿美元市值。[1][2]

这个数字大约是报道所称SpaceX当前约2万亿美元市值的六倍。它代表分析师对多年后业务规模的设想，不是SpaceX现在的价值，也不是花旗对今年年底的目标价。报道提到，花旗给出的2026年底目标价为每股200美元。[1]

一次飞行，改变了什么

此前13次星舰试飞主要验证火箭本身。第14次飞行把任务推进了一步：星舰上面级完成首次入轨，并部署26颗第三代星链卫星。这让星舰从“能飞多远”的试验，开始触及“能运送多少实际业务载荷”的问题。[2][3]

SpaceX希望用更大的火箭一次送出更多卫星，扩大星链网络容量。如果星舰未来能高频发射、重复使用，单次运输成本还有进一步下降的可能。发射能力和卫星互联网收入能否同步增长，正是花旗长期估值所依赖的关键条件。[1][2]

但第14次飞行也暴露了尚未解决的难题。飞行途中出现发动机异常，团队在完成卫星部署后缩短了原定约10小时的任务，星舰约三小时后返回并在太平洋溅落。入轨和部署取得进展，原计划的长时间在轨验证没有完整执行。[2][3]

一次成功部署不能自动推导出稳定、低成本的商业发射。星舰仍需证明发动机可靠性、完整任务时长、发射节奏，以及火箭重复使用的经济性。第14次飞行是重要台阶，距离花旗描绘的经营规模还有很长一段路。

12万亿美元，需要怎样的生意支撑

据《市场观察》报道，花旗估计SpaceX在2031年的收入可能接近1万亿美元；市场对2026年收入的预期约为440亿美元。[1] 两个数字相差二十多倍。要在五年左右跨过这样的距离，星链用户规模、单用户收入、卫星部署效率和其他业务都需要持续高速增长。

这也解释了为什么分析师如此关注星舰。对SpaceX来说，火箭是运载工具，也是扩大卫星互联网网络的基础设施。火箭若能更便宜、更频繁地把卫星送上天，星链才可能更快补充容量、进入更多市场；若试飞反复受挫，收入远景就需要重新估算。

花旗的目标价体现的是一组高度乐观的长期假设。投资者还需要分别核对三件事：星舰已经完成了哪些技术目标、这些能力何时可重复地用于商业服务，以及新增收入能转化为多少利润。把飞行里程碑直接等同于12.2万亿美元估值，会跳过其中最难的部分。

参考资料

[1] GAVIN W. Could SpaceX be worth $12 trillion one day? Citi says Starship gets it a step closer[EB/OL]. MarketWatch, (2026-09-29)[2026-09-30].

[2] SPACEX. Starship Flight 14[EB/OL]. (2026-09-28)[2026-09-30].

[3] ASSOCIATED PRESS. SpaceX's supersized Starship launches into orbit for the first time but flight ends early[EB/OL]. (2026-09-28)[2026-09-30].