阿斯麦三季度净利翻倍，客户询单延伸至2030年：AI扩产仍受设备供给约束

业绩创新高、全年指引上调，阿斯麦仍未获得市场的即时认可。北京时间10月14日，这家光刻机巨头发布2026年第三季度财报：净销售额116.62亿欧元，净利润49.6亿欧元，毛利率达到57.5%。财报公布后，其美股夜盘一度跌超4%。[1,3]

经营数据与股价表现的反差，让市场再次面对一个问题：AI投资正在转化为设备需求，但这种增长能够持续多久，又有多少已经反映在市场预期中？

利润增长之外，设备升级需求值得关注

第三季度，阿斯麦营收117亿欧元，与市场预估基本持平；净利润为49.6亿欧元，较上年同期的21.25亿欧元增长约133%，高于市场预期。不过，利润增幅需要拆开看。《金融时报》报道，当季净利润包含约5亿欧元的法国AI公司Mistral持股重估收益，不能把利润增长全部归因于光刻机业务。[4]

主营业务的积极信号，体现在存量设备管理业务。该业务第三季度收入32.89亿欧元，超过公司此前预期。管理层表示，客户对生产效率升级方案的强劲需求，推动毛利率超过指引上限。[1]

这意味着，晶圆厂扩产正同时沿两条路径推进：购买新设备，以及提高现有设备的产出效率。新工厂建设和设备交付需要时间，存量设备升级则提供了另一种扩充产能的方式，也让阿斯麦能够持续从既有装机基础中获得收入。

客户开始看向2030年，供给仍是现实约束

更受关注的是需求的时间跨度。首席执行官傅恪礼表示，客户持续上调短期和中期设备需求预期，部分客户已表达预订2029年甚至2030年设备的兴趣。[1]

远期询单说明客户正在提前考虑产能安排，但它与已经签署、等待交付的订单仍有区别。判断需求强度，既要看客户规划，也要看后续采购承诺和交付进度。

阿斯麦预计，按现有规划，2027年和2028年的供应仍无法充分满足客户需求，因此正研究将2028年的产能增幅提高至此前公布的30%以上。相关扩产涉及低数值孔径EUV与浸润式DUV设备。[1,2]

对AI产业链而言，这表明算力扩张除了依赖资金投入，也受上游设备供应和晶圆产能建设进度约束。需求增长可以迅速形成采购计划，新增供给则需要逐步兑现。

指引继续上调，市场提高了兑现要求

阿斯麦预计，第四季度净销售额为142亿至152亿欧元，全年为440亿至450亿欧元，全年毛利率约56%。相比第二季度给出的430亿至450亿欧元，公司再次提高全年收入指引下限。[1,2]

不过，强劲指引与短期股价上涨并不存在必然联系。夜盘下跌的具体驱动仍需结合后续交易和市场反馈判断，不能直接等同于AI设备需求转弱。

从这份财报看，AI投资向半导体设备传导的趋势仍在延续。接下来更值得跟踪的，是客户扩产计划能否持续转化为订单，以及阿斯麦扩产能否按时完成。需求可见性正在延长，增长最终仍要落到设备交付、客户投产和持续盈利上。

参考资料

[1] ASML. ASML reports €11.7 billion total net sales and €5.0 billion net income in Q3 2026[EB/OL]. (2026-10-14)[2026-10-14].

[2] ASML. ASML increases outlook, expects 2026 total net sales to be between €43 billion and €45 billion, with a gross margin between 54% and 56%[EB/OL]. (2026-07-15)[2026-10-14].

[3] 财联社. 阿斯麦美股夜盘跌超4%，此前公司公布Q3业绩[EB/OL]. (2026-10-14)[2026-10-14].

[4] FINANCIAL TIMES. AI demand to exceed supply for 2 more years, says ASML[EB/OL]. (2026-10-14)[2026-10-14].