兆易创新Q3业绩爆发，存储芯片产品量价齐升

10月29日晚，兆易创新披露2026年第三季度报告：单季营业收入87.32亿元，同比增长225.65%；归母净利润42.09亿元，同比增长728.93%。前三季度，公司营收202.97亿元，归母净利润110.66亿元，分别同比增长197.11%和921.55%。[1]

存储供给紧张带来的量价齐升，正在持续转化为国产芯片公司的盈利。不过，三季度归母净利润环比下降约22%，同期扣非净利润却增长约31%。两项指标的背离，需要结合投资损益观察。

AI需求扩张，利基存储迎来供需双重利好

公司将业绩增长归因于存储芯片产品量价齐升，以及MCU等多条产品线出货增长。此前半年报已披露，利基型DRAM和SLC NAND Flash收入高速增长，MCU价格也自二季度开始温和上涨。[1][2]

AI对兆易创新的带动，同时体现在需求和供给两端。公司半年报指出，AI手机、AI PC、服务器和汽车座舱推动大容量NOR Flash需求增长；海外厂商加快向HBM、DDR5及高端3D NAND投入，部分利基型DRAM和2D NAND供给随之收缩。[2]

这使AI投资的受益范围延伸至更多传统存储产品。工业、网通、汽车等客户仍需稳定采购相关芯片，海外供应减少，为具备产品和交付能力的厂商带来订单机会。兆易创新通过扩大出货、改善售价承接需求，可以分享AI扩张带来的存储景气。

归母净利环比回落，主营盈利仍在增长

三季度，公司扣非净利润45.51亿元，同比增长814.39%，环比增长约31%，高于同期约18.35%的营收环比增幅，显示剔除非经常性损益后的盈利增长仍快于收入。[1][3]

归母净利润环比下降，主要受到非经常性损益变化影响。第三季度，这部分损益为负3.42亿元，其中金融资产公允价值变动及处置等损益为负3.53亿元；第二季度非经常性损益约为正19.2亿元。[3]

投资损益的季度波动拉低了归母净利润，但扣非利润继续增长，表明公司经营业务仍在改善。按披露数据计算，前三季度扣非净利润占归母净利润约85%，经营业务贡献了利润的大部分。

现金回收同步增长，备货支撑后续交付

前三季度，兆易创新经营活动现金流净额101.24亿元，同比增长463.81%，相当于同期归母净利润的约91%。利润增长伴随较强的现金回收，为采购备货和研发投入提供了资金支持。[1]

截至三季度末，公司存货62.92亿元，较上年末30.66亿元明显增加。公司在报告中将备货增加列为资产增长的原因之一。[1]供给偏紧时，备货有利于保障交付；随着库存扩大，公司也需要持续匹配客户订单与采购节奏，控制价格变化带来的库存风险。

存储涨价已经在这份财报中兑现。接下来，兆易创新的增长将更多取决于产品交付量，以及售价与采购成本之间的差额。AI需求扩张和海外厂商产品调整，提供了较好的外部条件；把供给缺口转化为持续采购的客户订单，将有助于公司在本轮涨价之外积累更稳定的收入。

参考资料

[1] 兆易创新科技集团股份有限公司. 2026年第三季度报告[EB/OL]. (2026-10-30)[2026-10-30].

[2] 兆易创新科技集团股份有限公司. 2026年半年度报告[EB/OL]. 巨潮资讯网, (2026-08-19)[2026-10-30].

[3] 王碧微. 证券投资公允价值变动转负，兆易创新Q3净利润环比下滑逾两成｜财报解读[EB/OL]. 财联社, (2026-10-30)[2026-10-30].