零跑超10万、小鹏小米超5万，为什么国内新能源车市仍承压？

同一个10月，零跑全球交付超过10万辆，小鹏和小米站上5万辆；另一边，国内新能源乘用车前25天的零售量，却比去年同期少了13%。

热闹的交付海报，为什么会与承压的车市同时出现？

答案藏在总数下面：车卖到了哪里，增长来自哪个品牌，以及多卖出去的车能否带来更多利润。这些差别，决定了我们该如何理解这轮竞争。

11月初公布的10月成绩单显示，零跑全球交付106,127辆；小鹏交付50,237辆，创单月新高；小米宣布交付超过50,000辆。与此同时，蔚来公司交付34,246辆，较9月回落；鸿蒙智行、理想分别交付33,537辆和29,025辆。[1-6]

把它们放进同一张榜单容易，给出一个“全行业都热起来了”或“新势力都卖不动了”的判断，却都过于简单。

国内市场的压力，不能被全球交付冲淡

先看车企战报之外的市场。

乘联分会公布，10月1—25日，全国新能源乘用车零售75.3万辆，同比下降13%；同期新能源乘用车厂家批发100.8万辆，同比增长3%。同期全部乘用车零售114.5万辆，同比下降26%，新能源零售渗透率为65.7%。[7]

零售更接近终端消费者购车，厂家批发则包括厂商向渠道等环节销售，统计中也包含出口。两者处在不同环节，不能混为一谈。

这组数据说明，新能源车在国内新车销售中的占比已经很高，但绝对零售量仍然可能下降。渗透率衡量的是“每卖出100辆新车，有多少辆是新能源车”，分母缩小，占比高与销量下滑完全可以同时发生。

这里使用的是前25天的阶段数据，不能当成10月全月终值。不过，它足以提醒我们：几家公司的全球交付创纪录，不能直接证明国内市场普遍回暖。

对车企来说，新增交付可能来自海外，也可能来自国内品牌之间的份额变化。具体是哪一种，必须继续拆开。

小鹏的5万辆，已有四分之一交付海外

小鹏10月交付50,237辆，同比增长20%、环比增长22%。其中海外交付13,326辆，同比增长166%，占总交付约26.5%。[2]

也就是说，每四辆小鹏新车中，约有一辆交付海外。海外增速明显高于公司总交付增速，已是理解这份成绩单的重要部分。

用总交付扣除海外交付，剩余36,911辆。这个差额可以帮助理解公司交付结构，但不能直接替代乘联分会的国内零售统计；海外交付也不能与当月报关出口量画等号。

这改变了竞争的观察方式。一家中国车企可以通过拓展海外市场扩大销量，即使国内需求仍有压力；反过来，只拿全球交付量比较国内消费者更偏爱谁，也容易得出错误结论。

新车节奏同样要分清。小鹏公告明确，10月上市的L05定于11月1日开始交付，因此10月的交付纪录不能归功于这款新车的规模交付。[2]

接下来，海外增长能否持续、能否转化为收益，比“破5万”这个整数更值得关注。海外售价、物流、税费与当地渠道投入，都会影响收入如何变成利润；交付数字本身回答不了这些问题。

零跑则展示了另一种规模：10月全球交付106,127辆，连续四个月超过10万辆。不过，与9月的105,656辆相比，10月增加471辆，环比增长约0.45%。稳定在高位与单月继续快速扩张，是两种不同的经营状态，不能因为“超10万”的成绩就忽略增量的大小。[1][8]

海外扩张也在改变生产布局。10月16日，零跑与斯泰兰蒂斯集团（Stellantis）宣布，B10在西班牙萨拉戈萨工厂正式启动量产。[9] 对零跑而言，海外业务已延伸到当地制造。生产靠近销售市场，有机会调整运输与供给安排，也需要当地供应链和渠道协同；最终能否改善收益，仍要看实际经营结果。

蔚来的回落，主要发生在哪个品牌？

看蔚来，另一个容易被总数遮住的差别出现了：公司与品牌并不是同一个统计对象。

蔚来公司包括蔚来、乐道和萤火虫三个品牌。10月合计交付34,246辆，较9月的37,408辆减少3,162辆，环比下降约8.5%。[4][10]

把变化拆开看：

蔚来品牌减少3,193辆，乐道减少380辆，萤火虫则增加411辆。三项相抵，恰好得到公司整体减少的3,162辆。

这意味着，本次环比回落主要发生在蔚来品牌，三个品牌并没有同步下降。萤火虫的增长还抵消了部分降幅。

时间拉长，结论又有所不同：今年前10个月，蔚来公司累计交付334,547辆，同比增长38.5%。单月回落与年内累计增长，同时存在。[4]

因此，判断蔚来的经营变化，既要看公司总量，也要看各品牌能否持续贡献销量。把一张月度海报直接解释为整个多品牌战略成功或失败，都缺少足够依据。

销量、价格与利润，需要三张成绩单

鸿蒙智行的10月公告，同时给出了33,537辆交付与全系成交均价超过40万元两个信息。[5]

两者描述的是不同侧面。成交均价受不同价位车型的销售占比影响，不能据此认定每款车都涨价，也不能直接推导公司利润提高。况且，鸿蒙智行是生态联盟口径，与单一公司的交付、收入和利润之间还隔着不同的业务主体。

理想10月交付29,025辆，较2025年10月的31,767辆下降约8.6%。公司还在当月推出了2026款i6。[6][11] 新车发布值得关注，但仅凭发布日期和总交付量，无法判断多少变化来自需求、多少来自产品切换或供应节奏。

这也是理解整张10月成绩单的关键：销量告诉我们规模，车型与成交价格帮助理解收入结构，毛利率和现金流才进一步回答增长的质量。毛利率看每100元收入扣除相应产品或服务成本后，还剩多少；现金流看实际资金的流入流出。

规模扩大，有机会摊薄单车承担的工厂等固定成本；促销优惠、产品组合变化和渠道投入，也可能抵消这种收益。把更多车交到用户手里，是经营成果的一部分，尚不能替代利润与现金流的检验。

下一轮竞争，看增量从哪里来、能否留得住

10月这份成绩单，至少呈现了三层分化：国内零售与厂家批发走势不同，公司全球交付与国内市场需求不同，同一家公司旗下品牌的表现也不同。

接下来值得追踪的，是三个更具体的问题：海外交付能否连续增长，新车型能否在开始交付后形成稳定增量，以及销量扩大之后毛利率和现金流如何变化。

对消费者，交付规模提供了观察品牌运营的一条线索，服务能力和具体产品体验仍要单独判断；对产业观察者，月度纪录更适合作为追问的起点。

谁多交了车，只回答了第一层问题。车卖到了哪里，增长能持续多久，最后留下多少收益，才决定这轮竞争的分量。

参考资料

[1] 零跑汽车. 零跑汽车公布10月全球交付量[EB/OL]. 2026-11-01.

[2] XPENG. XPENG Announces Vehicle Delivery Results for October 2026[EB/OL]. 2026-10-31.

[3] 卢伟冰. 2026年10月小米汽车交付量超过50000台[EB/OL]. 2026-11-01.

[4] NIO. NIO Inc. Achieves 38.5% YoY, with 334,547 Deliveries in First 10 Months of 2026[EB/OL]. 2026-11-01.

[5] 鸿蒙智行. 2026年10月交付33537台[EB/OL]. 2026-11-01.

[6] LI AUTO. Li Auto Inc. October 2026 Delivery Update[EB/OL]. 2026-11-01.

[7] 中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会. 车市扫描（20261019—1025）[EB/OL]. 2026-10-28.

[8] LEAPMOTOR. Leapmotor Strengthens Global Leadership with 105.656 September Deliveries and a Record 310.052 Vehicles in Quarter 3 2026[EB/OL]. 2026-10-02.

[9] STELLANTIS, LEAPMOTOR. Stellantis and Leapmotor officially start B10 production in Zaragoza, turning their alliance into a European industrial reality[EB/OL]. 2026-10-16.

[10] NIO. NIO Inc. Delivers a Record High of 300,301 Vehicles in the First Three Quarters, Up 49.2% YoY[EB/OL]. 2026-10-01.

[11] LI AUTO. Li Auto Inc. Announces Unaudited Third Quarter 2025 Financial Results[EB/OL]. 2025-11-26.