AMD三季度营收创纪录：数据中心收入近翻倍，四季度剑指170亿美元

当地时间11月3日，AMD公布2026年第三季度财报：营收133.77亿美元，同比增长45%、环比增长16%，创单季新高，较市场预期高约2.3%；按美国通用会计准则（GAAP）计算，净利润24.28亿美元，同比增长95%。数据中心收入达到85.46亿美元，同比增长97%，占总营收约64%。财报发布后，股价盘后一度涨近7%。[1][3]

AI与服务器业务已成为AMD增长的主要支撑。公司预计第四季度营收约170亿美元，上下浮动3%，指引中值对应同比增长约66%、环比增长约27%，增速有望进一步提升。[1]

数据中心贡献超过全部收入增量

按披露数据计算，AMD本季度总营收较去年同期增加41.31亿美元，数据中心收入增加42.05亿美元，后者已超过集团整体增量。这意味着，数据中心的扩张还抵消了部分其他业务的下滑。[1]

增长由EPYC服务器处理器需求和Instinct MI450系列GPU推出共同推动。该分部同时包含CPU与GPU业务，85.46亿美元不能直接视为AI加速卡收入。两类产品共同进入数据中心采购预算，有助于AMD扩大单个客户的采购范围。

盈利能力也在改善。数据中心分部营业利润28.82亿美元，同比增长168%，营业利润率由约25%提升至34%。销售规模扩大，正在带来更高的利润回报。[2]

其他业务表现分化：客户端收入增长7%，游戏收入下降40%，嵌入式业务增长29%。数据中心占比提高，增强了AMD对AI基础设施投资的受益程度，也让整体业绩更依赖大型客户的采购节奏。

机柜级系统成为后续放量重点

AMD披露，Anthropic、Meta、微软、OpenAI及甲骨文云已在首批Helios机柜级系统上运行模型和工作负载。苏姿丰在财报声明中表示，随着Helios和Venice产品生产规模扩大，公司预计四季度增长进一步加速。[1]

机柜级方案扩大了AMD的交付范围。客户采购时，需要综合评估计算性能、互联效率、软件适配和系统稳定性；AMD则要协调更多组件，保证整套系统按期交付。

这也解释了首批客户运行进展的重要性：它为后续采购和部署提供了验证基础。随着订单规模扩大，竞争将更多体现为整套系统的性能、成本与交付能力，AMD也有机会获得更大规模的客户采购预算。

利润增长，现金回收仍有压力

利润上升的同时，AMD单季自由现金流降至5.54亿美元，去年同期为15.30亿美元。持续经营活动现金流为12.02亿美元，低于去年同期17.88亿美元，资本支出则升至6.48亿美元。[1]

现金流量表显示，本季度存货和应收账款变动分别占用现金29.95亿和19.28亿美元，应付账款增加提供了部分抵消。业务扩张需要更多备货和周转资金，盈利增长与现金回收出现了时间差。[1]

因此，四季度170亿美元收入指引的兑现，将同时考验产品放量和资金周转。AMD预计当季非GAAP毛利率约55%，略低于三季度的56%。在收入快速扩大的阶段，保持交付节奏、控制成本并加快回款，将决定这轮AI增长最终能留下多少利润和现金。

参考资料

[1] ADVANCED MICRO DEVICES, INC. AMD Reports Third Quarter 2026 Financial Results[EB/OL]. AMD, (2026-11-03)[2026-11-04].

[2] ADVANCED MICRO DEVICES, INC. Q3 2026 Financial Results[EB/OL]. AMD, (2026-11-03)[2026-11-04].

[3] 每日经济新闻. AMD涨近7%，Q3营收同比增长45%至134亿美元，数据中心收入近翻倍｜全球科技早参[EB/OL]. 东方财富网, (2026-11-04)[2026-11-04].