AMD营收大涨45%：数据中心已占近三分之二，游戏业务下滑40%

AMD每取得100美元收入，约64美元已经来自数据中心。一年前，这个数字还只有约47美元。

这比“财报又创新高”更能说明这家芯片公司的变化。当地时间11月3日，AMD公布2026年第三季度业绩：营收133.77亿美元，同比增长45%；按美国通用会计准则计算，净利润24.28亿美元，同比增长95%。数据中心收入接近翻倍，游戏业务收入却下降40%。同一家公司，正在经历两种不同的景气。

数据中心几乎包办了全部增长

AMD本季数据中心收入85.46亿美元，上年同期为43.41亿美元，增加42.05亿美元；公司总营收同期增加41.31亿美元。

也就是说，数据中心贡献的增量，甚至略高于AMD全公司的收入增量。原因在于，客户端与游戏合并板块拖了后腿，而嵌入式业务提供了部分补充。

这个数据中心板块包含两条重要产品线：EPYC服务器处理器，负责服务器中的通用计算；Instinct图形处理器，也就是GPU，适合同时处理大量运算，是训练和运行AI模型的重要硬件。AMD将本季增长归因于EPYC需求强劲，以及Instinct MI450系列GPU的推出。

这里有一个不能跳过的区别：数据中心收入同时包含CPU和GPU，不能把85.46亿美元全部写成“AI芯片收入”。本次财报也没有单独列出Instinct的销售额。

PC仍在增长，游戏正在回落

客户端与游戏合并板块收入37.22亿美元，同比下降8%，但内部表现并不一致。

面向个人电脑的客户端业务收入约29亿美元，同比增长7%，AMD称主要由锐龙移动处理器销售带动；游戏业务收入7.73亿美元，同比下降40%，原因包括半定制芯片和图形产品收入减少。半定制芯片可以理解为按照客户需要共同设计的专用芯片，游戏主机就是典型应用场景。

嵌入式板块收入11.09亿美元，同比增长29%。这类芯片通常进入汽车、工业设备和通信等系统，承担设备内部的特定计算任务。

因此，这份财报呈现的并非所有产品一起加速。AMD用数据中心的高增长，抵消了部分消费端业务的回落。理解这个结构，才能判断下一季的增长究竟依赖什么。

下一个考验：把整机柜交到客户手里

AMD的竞争范围也在扩大。Helios是其整机柜级计算方案：把处理器、GPU、网络连接和软件组合成可以共同工作的系统，减少客户自行拼装和调试的负担。

合作方慧与此前宣布，获得Vultr一笔12亿美元订单，用于部署采用AMD Helios架构的系统。这是一笔客户部署订单，不能直接等同于AMD当季已经确认的收入。

苏姿丰在财报中表示，随着Helios和代号“Venice”的处理器扩大生产，公司预计第四季度增长进一步加快。AMD给出的第四季度营收指引中值为170亿美元，上下浮动3%；中值对应同比增长约66%、环比增长约27%。这些仍是管理层预期。

接下来真正值得看的是：数据中心需求能否持续转成按时交付、客户实际使用和可持续利润。 数据中心已经成为AMD最重要的收入来源，整套系统能否顺利规模交付，也会越来越直接地影响这份增长。

参考资料

[1] Advanced Micro Devices. AMD Reports Third Quarter 2026 Financial Results[EB/OL]. 2026-11-03.

[2] Advanced Micro Devices. Q3 2026 Financial Results: Form 8-K, Exhibit 99.2[R]. 2026-11-03.

[3] Hewlett Packard Enterprise. HPE secures its first AMD Helios order in $1.2 billion deal with Vultr[EB/OL]. 2026-09-30.